2018.08.07 医用铅玻璃需求表现整体较为稳定

医用铅玻璃需求表现整体较为稳定。宏观经济及下游产量的稳步增长，支撑医用铅玻璃需求。根据当前已经公布的部分上市公司的中期预增公告，大部分公司上半年同比盈利均呈现70%以上增幅，最高达4倍以上。从医用铅玻璃的中期逻辑来看，2015年以来，本轮医用铅玻璃利润回升主要来自于成本、供给，其次才是需求。成本红利贡献重要利润增量，逻辑延续至少到2020年；严控新增产能使得行业产能利用率中枢较往年大幅提升，对应盈利中枢大幅提升；需求周期性波动不会改变行业高盈利局面，即医用铅玻璃高盈利可持续至少两个产能周期。医用铅玻璃资本开支收缩，分红比例提升，中期估值有望继续修复。7月中旬会员医用铅玻璃196.8万吨，环比下降0.89%，全国医用铅玻璃估算值为249万吨，旬环比下降0.77%；本 旬末医用铅玻璃库存1235.6万吨，增幅6.75％，目前市场受到长时间高温影响，还是处于淡季，终端需求未见明显好转；然且据对中间商的调研发现，成交不及预期，高位出货略显迟滞。当前限产消息持续影响市场情绪，短期医用铅玻璃市场或仍有冲高空间。现货市场成交情况整体不容乐观，但市场需求预期向好，医用铅玻璃市场价格仍有 上行的基础。本周医用铅玻璃厂库存继续下降，社会库存维持低位，在环保限产持续的影响下，对医用铅玻璃供给端的影响显得较明显。预计8月医用铅玻璃市场价格以震荡偏强为主。由于下半年我国经济运行面临着“稳中有变”的格局，保持经济平稳健康发展已经成为最重要的任务。预计监管层将会继续推进“稳货币、严监管、宽信贷”的政策组合，为稳增长创造更为稳定的金融环境。值得一提的是，中央政治局会议强调“坚定做好去杠杆工作”、“坚决遏制房价上涨”，这意味着政策基调不会急剧转向。在这种情况下，金融机构需要切实回归业务本源，将关注重点转到提升服务实体经济的能力和水平上来